IA coloca em xeque o modelo do real estate e pune CBRE e JLL

É normal que modelos estruturais de negócios tradicionais passem por problemas, isso trás inovação e remodelação, porém algumas empresas nadam contra a maré, ao tentar se inovar. 

Mesmo com resultados operacionais considerados bons, empresas como CBRE e JLL enfrentam um choque de confiança que vai além da queda dos negócios: investidores começam a questionar se o setor, como foi desenhado nas últimas décadas, segue economicamente defensável em um mundo de inteligência artificial, automação e mudança nas demandas por escritórios tradicionais. 

O sinal mais claro veio do mercado de capitais. Nas últimas semanas, ações de corretoras imobiliárias sofreram vendas agressivas, eliminando dezenas de bilhões de dólares em valor de mercado, mesmo após a divulgação de balanços que, no papel, não indicavam colapso iminente.  

O caso da CBRE é o exemplo mais emblemático. A companhia reportou receita recorde, lucro acima das estimativas e crescimento de dois dígitos em 2025, mas ainda assim teve suas ações duramente penalizadas, em uma reação que sugere exaustão com a narrativa tradicional do setor. 

Segundo reportagem do The Wall Street Journal, a onda de vendas de ações reflete um medo cada vez mais explícito: a desconfiança perante a inteligência artificial dentro do real estate. 

O discurso oficial das empresas tenta minimizar o risco. Executivos insistem que a IA não substituirá corretores, que o “fator humano” segue insubstituível e que as transações imobiliárias continuam complexas demais para serem automatizadas. O CEO da CBRE, Bob Sulentic, chegou a afirmar que vê “risco quase zero” de desintermediação relevante. O mercado, no entanto, parece menos convencido. 

Startups e ferramentas de IA já conseguem entregar, em poucas horas, análises de mercado, estudos de viabilidade e relatórios que antes exigiam semanas de trabalho de grandes equipes. 

Há ainda um risco mais profundo, frequentemente tratado como nota de rodapé nas teleconferências de resultados: a possibilidade de a própria base de demanda encolher. Se a inteligência artificial permitir que empresas operem com menos funcionários, a consequência lógica é menos escritórios, menos metros quadrados e menos contratos de locação. Mesmo representando hoje cerca de 10% da receita líquida da CBRE, o segmento de escritórios continua sendo um dos maiores formadores de honorários do setor. 

Analistas de casas como Raymond James e William Blair seguem reiterando recomendações positivas, apoiadas na diversificação das receitas, no avanço de data centers e na expansão de serviços de gestão de instalações. Mas a reação das ações sugere que o mercado já precifica esses vetores como insuficientes para compensar os riscos de longo prazo.