Kamala Harris x Donald Trump: como a eleição nos EUA pode afetar fundos imobiliários e seus cotistas no Brasil?

Possíveis novos aumentos de juros por parte do FED poderiam gerar uma espiral inflacionária em países emergentes como o Brasil. Com isso, o dólar ficaria mais caro, o que pode gerar alta de preços por aqui, forçando a Selic para cima.

Diante do cenário ainda incerto sobre a decisão dos eleitores nos Estados Unidos, é provável que o Banco Central do Brasil deixe para o ano que vem as próximas decisões acerca da taxa Selic.

"Se antes a previsão era de fechar o ano em 9%, agora essa chance é remota", diz Barbosa.

Os juros menores tendem a atrair mais investidores aos fundos imobiliários. Nos últimos 12 meses, o desempenho dos fundos de “tijolo” ainda supera o dos FIIs de “papel”, em um cenário atribuído principalmente ao início do ciclo de cortes da Selic – que beneficia especialmente quem investe diretamente em imóveis.

A discussão sobre mudanças no ritmo de queda da taxa de juros, entretanto, reduziu o otimismo do mercado e estimulou a busca por ativos de menor risco, que ficaram mais atrativos.

Em junho deste ano, o IFIX, índice dos fundos imobiliários mais buscados na Bolsa, sustentava uma alta de 1,35% no ano. Ainda assim, com a perspectiva de manutenção na taxa Selic, fundos como Kinea Hedge Fund (KNHF11), por exemplo, diminuíram o ímpeto por alocações em fundos "de tijolo", confirmando a desconfiança atual nesta classe de ativos.

Para Barbosa, do Clube FII, caso Trump seja eleito, os gastos públicos por parte do governo norte-americano tendem a ser maiores, aplicando mais gastos iniciais por parte do tesouro estadunidense, puxando os juros para cima. Além disso, o republicano tem planos de aumentar tarifas de importação e diminuir a carga tributária interna, aumentando ainda mais o rombo fiscal americano ao longo do tempo, num ciclo que favorece ainda mais o aumento das taxas.

Com Kamala, o cenário previsto é o de continuidade do governo Biden, o que leva economistas e analistas de mercado a crerem em um cenário econômico mais previsível. Além disso, por estar mais alinhada ao espectro político do atual governo brasileiro, sua eleição tende a impactar menos os investidores tupiniquins.

Em entrevista recente ao Valor, o diretor-presidente da Smart House Investments, André Colares, afirmou que um governo de Kamala tende a ser benéfico para os mercados emergentes. A democrata tem um viés bem menos protecionista, embora seu antecessor não tenha revertido totalmente as barreiras implantadas por Trump enquanto esteve no governo, entre 2016 e 2020.

Para ele, Kamala tem uma postura mais cooperativa em relação ao comércio internacional, o que favorece a estabilidade econômica global.

Neste caso, uma política bilateral entre Brasil e Estados Unidos tende ser favorecida com Kamala no poder, o que torna o ambiente econômico mais estável e pode até ajudar numa possível valorização do real frente ao dólar, elevando a atratividade dos ativos imobiliários.

Outro analista do setor, no entanto, vê o contrário. Para o especialista em investimentos imobiliários e diretor de operações da Neoin, Jonata Tribioli, se Trump for eleito, suas políticas podem beneficiar diretamente setores como o imobiliário nos EUA e, indiretamente, no Brasil.

"A abordagem pró-mercado e os incentivos fiscais de Trump poderiam manter as taxas de juros baixas, favorecendo investimentos em imóveis e fortalecendo o setor de real estate nos EUA. Isso poderia aumentar o apetite por ativos de risco em mercados emergentes", opina o analista.

Em contrapartida, caso a democrata Kamala Harris seja a escolhida, na avaliação de Tribioli, a atual vice-presidente do país poderia adotar uma política regulatória mais rigorosa e aumentar impostos, especialmente sobre setores mais ricos.

"Isso poderia criar um ambiente menos favorável para investimentos em real estate, devido a possíveis aumentos de custos e maiores restrições regulatórias", comenta.

Além disso, para o especialista, a administração da democrata também poderia investir significativamente em infraestrutura e programas sociais, criando novas oportunidades para o setor imobiliário, especialmente em áreas de habitação social e desenvolvimento urbano sustentável.

Por fim, um foco em políticas ambientais rigorosas poderia impactar o setor de construção e desenvolvimento imobiliário, influenciando as prioridades de investimento e a alocação de recursos em fundos que focam em um real estate sustentável.