Derretimento dos FIIs escancara desafios do mercado de investimentos brasileiro

Um relatório divulgado pelo BTG Pactual mostrou que a performance dos fundos imobiliários caiu significativamente. Os FIIs de tijolo apresentaram uma retração de -12,1%, enquanto o IFIX recuou -10,4%. No detalhamento por segmentos, os FIIs de galpões logísticos tiveram queda de -10,4%, shopping centers -12,9% e lajes corporativas -16,3%.

Segundo Maria Fernanda Violatti, analista CNPI e especialista em fundos imobiliários, o mercado de FIIs vem sofrendo perdas expressivas desde setembro, quando foi anunciado o pacote de gastos fiscais pelo governo. Para ela, essa divulgação desencadeou um cenário de pessimismo. 

“As medidas excederam as expectativas e, com isso, surgiram preocupações quanto aos indicadores macroeconômicos. A isenção do imposto de renda para pessoas com renda até R$ 5.000 por mês, por exemplo, trouxe um aumento de carga tributária em outras áreas, impactando as projeções da taxa Selic. O mercado passou, então, a precificar uma curva de juros de longo prazo mais elevada”, explica Violatti.

A especialista aponta que o aumento da curva de juros de longo prazo gerou um efeito dominó: maior custo do capital, redução na atratividade dos FIIs frente à renda fixa, incertezas fiscais que prejudicam a confiança dos investidores e inflação elevada, que afeta custos e rentabilidade.

"Os principais fatores estão relacionados à elevação da taxa básica de juros e às perspectivas econômicas. Juros mais altos tornam os investimentos em renda variável menos atrativos, levando os investidores a buscar alternativas mais seguras, como a renda fixa. Isso resulta em uma migração significativa de capital dos fundos imobiliários para ativos de menor risco", analisa Violatti.